Нищий студент Балдуин в отчаянии от своего безденежья. Плачевное материальное положение заставляет его бездумно подписать странный договор с таинственным господином из Италии по имени Скапинелли. Условия договора сулят Балдуину богатство и выгодный брак с дочерью графа Маргит. Взамен Скапинелли хочет лишь взять любую вещь из коморки студента. Балдуин с радостью соглашается — ведь у него нет ничего ценного. Однако Скапинелли забирает с собой отражение студента в зеркале.
«Пражский студент» — является родоначальником немецкого символизма в кинематографе. Фильм считают прообразом будущего жанра ужасов.