Картина основана на германском средневековом эпосе «Песнь о Нибелунгах». Сюжет рассказывает о том, как молодой кузнец Эрик избавляет жителей своего княжества от злобного дракона Фафнира. Помимо славы победителя дракона, Эрику достаются и сокровища зверя. И хотя легенда гласит, что богатство это проклято, Эрик не обращает на предания никакого внимания. Это проклятие будет преследовать его до конца жизни, также, как и его возлюбленную — королеву Брунгильду.